北大汇丰金融云书会：刘斌谈企业战略转变，从单核到多极共生

在当前技术快速更新换代和双循环发展模式不断深化的时代潮流中，企业若想突破单一增长模式的局限，寻求多元共生的发展新途径，这已成为决定其未来长远发展的核心议题。为此，本次云书会特别邀请了真为基金董事长兼投委会主席刘斌先生，就“企业战略转型：从单一驱动到多元共生”这一主题进行了一场精彩的演讲分享。刘斌先生对“第二增长曲线”理论进行了深入剖析，并为此为上市公司提供了极具洞察力的方法体系，助力其实现二次增长。

2025年6月11日，真为基金公司的董事长兼投资委员会主席刘斌先生受邀出席了第十五期北大汇丰金融云书会。在此次活动中，他以“企业战略转型：从单一核心驱动向多元共生发展”为题，进行了深入的交流与分享。他不仅结合了理论阐述，还通过实际案例进行了剖析，旨在为企业在突破发展瓶颈的过程中提供创新的思维路径。此次云书会以网络直播的形式进行，吸引了众多观众的关注，各大直播平台的总观看人数超过了3.3万。

刘斌先生讲解“企业战略转变：从单核驱动到多极共生”

刘斌先生在其演讲中详细解读了查尔斯・汉迪所提出的“第二增长曲线”理论的关键观点：一切事物的发展都遵循“S型曲线”的规律，企业必须在第一增长曲线触及顶点之前，启动创新和变革，开拓预示着未来增长的第二条曲线。他以全球企业的实例进行对比，指出柯达因未能抓住数字影像转型的机会而走向衰落，而微软则通过云计算业务实现了新的增长，这一案例充分证明了第二增长曲线理论的广泛适用性。对于“第二增长曲线是否仅适用于成熟企业”的疑问，刘斌先生从全球视角进行了深入剖析：这一理论源于20世纪80年代的欧洲管理理念，并在21世纪的硅谷科技企业中得到了广泛应用，例如亚马逊实现了从电商到云计算的跨领域转变。面对技术快速更新和双循环发展格局，我国企业更需运用“第二曲线”的思维方式来打破单一依赖，这一理念与国家培育新兴产业的战略方向极为一致。

刘斌先生介绍开辟第二增长曲线的必要性

刘斌先生在探讨第二增长曲线的实现途径时，提出了三种策略：首先，企业可以通过组建团队进入新兴行业，这一方法适用于企业需要储备人力资源或缺乏合适的并购资产目标时，然而，由于新行业存在较高的进入门槛和较高的学习成本，成功的转型案例并不多见；其次，企业可以采取跨行业股权投资的方式，通过作为产业资本直接投资、参与私募基金或设立产业基金等手段进入新行业，这样可以在行业、地域、周期以及国界等多个层面与领先产业和企业展开合作，进行布局；最后，企业还可以通过跨行业并购来实现增长，这需要企业运用具有前瞻性的战略眼光，选择与自身能力、资源和发展阶段相匹配的外延扩张战略，围绕产业目标追求新的增长点，并寻找合适的并购对象。

刘斌先生介绍第二增长曲线的实现路径

刘斌先生对华邦健康这家企业从单一皮肤药领域龙头向多元化产业集团转变的过程进行了深入剖析。在2009年，尽管华邦健康在维甲酸类药物市场中占据了60%的份额，却遭遇了多重困境：化学仿制药的竞争愈发激烈、新医疗改革政策对利润空间造成了挤压、对医院销售渠道的过度依赖形成了销售瓶颈，从2009年到2011年，其营收连续出现下滑。为了打破僵局，公司采取了双并购策略推动产业发展：2008年对颖泰生物进行战略投资，利用精细化工技术的协同效应和农药行业的整合机遇，2012年农化业务收入达到了30亿元，使公司整体营收从6.38亿元激增至38.77亿元，同比增长了507%；2014年，公司全资收购了凯盛新材，成为氯化亚砜全球产能的领导者，同时突破了聚醚酮酮（PEKK）的国产化技术；到了2021年，凯盛新材成功独立上市，市值达到了21.75亿元。2024年的财务报告揭示，华邦健康的总收入达到了116.6亿元，其中农化与新材料业务占据了56.6%的比重。医药板块得益于材料技术的创新，实现了二次增长，其收入比2012年增长了四倍，从而构建了“医药、农化、新材料”三大支柱的格局。

刘斌先生讲解华邦健康案例

刘斌先生着重指出，企业在进行转型时必须避开三大风险区域：首先，是基础设施的不匹配问题，例如某家电公司不切实际地进入机器人行业，由于核心零部件供应链不足，研发费用超出了预算300%，却未能攻克技术难关；其次，是监管和合规方面的风险，有教育公司涉足医疗领域时，未能适应医药审批流程，导致项目实施周期延长了22个月；最后，是商业化陷阱，某零售商在无人配送领域的布局因对场景需求估计失误，导致单个仓库的运营成本超过了收入45%，最终不得不放弃该项目。

刘斌先生针对企业落地转型的策略，提出了“三维驱动”模型。在能力维度上，他建议构建“核心能力雷达图”，例如华邦健康以医药研发能力为中心，向外拓展至农化制剂和材料合成等范畴。在时间维度上，他强调应遵循“提前2-3年布局破局点”的原则，建议企业在第一曲线增速未低于行业平均水平之前，便着手开展新业务。而在生态维度上，他提倡打造“产业投资与生态协同”的网络，比如通过设立产业基金来预先锁定技术目标，以此降低并购过程中的试错成本。

最终，在提问交流环节，刘斌先生就企业如何实现第二增长曲线的路径选择、如何平衡第二曲线的投入与主营业务的稳定发展等问题，进行了精彩而深入的阐述。

刘斌先生与在线观众互动交流

本次讲座是“北大汇丰金融云书会”的第15场活动。“北大汇丰金融云书会”是由北京大学汇丰金融研究院的高级顾问巴曙松教授发起并创立的，其目的是为了推广经济金融领域的理论与实际操作知识。活动邀请到了优秀的经济金融书籍或课题的作者作为嘉宾，对相关书籍或课题的内容进行深入解读和分享，从而为读者搭建了一个可以与书籍作者进行深入交流的平台。本活动主要针对国内外的经济金融专业大学生、金融行业从业者以及对社会经济金融领域感兴趣的各界朋友。活动内容主要涉及书籍的讨论以及与书籍主题紧密相关的话题。

文章撰稿：孙菡治